去年的这个时候，手机服务合同的价格大战对消费者价格指数（CPI）产生了很大的负面影响。虽然这并不是唯一的驱动因素，但CPI却失去了上升的势头，使得2017年的大部分时间里，CPI表现疲软期。不过这一特定的不利因素会逐渐消失，CPI现在应该会得到提振。

2017年头几个月的疲软将使年中CPI较上年同期比较容易，从而大大提高了通胀率相对于近期趋势的水平。这将夸大通胀正在加速的程度，因此分析师在评估通胀前景时应谨慎，不要过度反应。

要让核心通胀率更明显地上升，工资通胀需要加速。失业率降至4%以下，这在2018年可能会发生，但3月份的就业报告显示，平均每小时收入增长缓慢，劳动力成本压力依然温和。

•市场普遍预期2月份CPI上涨0.2%后，3月份CPI数据将显得平淡。

•尽管月度环比结果不佳，但基数效应将继续推高通胀率的同比增幅——从2月份的2.2%升至2.4%——2017年3月的环比降幅为0.2%，低于12个月的变化。从去年2月到7月，总体通货膨胀一直保持疲软，因此这种基本效应将持续几个月。这一数据支持了今年上半年的同比增速，但可能会限制下半年的价格增长。

•核心CPI预计将在3月份上涨0.2%，而2月份的涨幅与此类似。如果实现这一目标，这一速度将推动12个月的经济增长率从此前的1.8%升至2.1%，这是自2017年第一季度以来的首次超过2%。这对美联储的政策制定者来说将是一个鼓舞人心的消息，但由于他们的首选通胀指标——核心PCE平减指数通常低于核心CPI（在过去一年里大约为30个基点），这将无法满足2%的通胀目标。